20日钢价平稳运行，但下午唐山传出消息，为实施大气污染强化措施，钢企烧结机全停，受此消息影响，夜盘期货螺纹、热卷双双上涨。预计21日部分钢材品种价格将上涨。
期货螺纹钢1905合约2小时走势图
01 唐山实施大气污染强化措施，烧结机全停
接唐山市最新通知，12月20日15时至12月31日24时，在原有基础上，采取以下强化管控措施：
1、钢铁企业烧结机全部停产，除因必保供暖和技术问题导致烧结机无法全停的，经环保部门认定后维持最低生产负荷。
2、焦化结焦36小时，因技术无法达到的，经环保部门认定维持最后结焦时间。
3、水泥企业全停。
4、铸造、轧钢、工业窑炉企业，矿山开采企业全部停产。
02 基建托底预期提升，钢市需求预期增强
2018年房地产投资增速超预期，在7月累计同比增速达到10.2%，而后投资额累计同比增速开始小幅回落，但也保持在9%以上的高速增长，房地产投资维系了较高的韧性。不过2018年商品房销售面积增速持续下滑，1-11月份已降至1.4%的低位。
此外，今年全国各地土地流拍事件频繁上演，截止到9月底，住宅用地流拍数量高达951宗，同比增长37.6%，流拍土地面积合计4189万平方米，同比增长111.4%。土地流拍数量被视为房地产市场压力的先行指标，从以往经验来看，土地流拍数量增加，都出现在楼市陷入低迷之前。预计2019年房地产投资及新开工均面临明显的下行压力。
7月31日召开的中央政治局会议指明确提出要加大基础设施领域补短板力度，大大提振了市场对后市基建投资的信心，三季度地方政府债券发行额稳步提升，并相应在7、8、9三个月达到高位水平，分别为7570亿、8829亿以及7485亿，基建投资累计同比增速在9月触底后，10月开始企稳反弹至3.7%。
据相关报道，中国计划允许地方政府明年1月即可开始地方债发行，一改往年新增地方债务额度在3月全国两会后下发的惯例。预计明年基建托底效应将更为明显，但整体看受制于地方政府债务及资金来源压力，基建投资明年增速会有所回升，但增速难有太高期望。
03 冬储低价可能难以出现
多数权威专家对明年的国际和国内经济预判均不乐观，而当下多数商家对于冬储预期表现较为谨慎，也跟去年冬储而年后价格下行导致亏损有一定关系。再者，目前价位水平也较为尴尬，不具备足够吸引力，专家对明年预判均价3700左右，全年或将在3200-4200区间运行，那么当前4000元/吨的均价相对来说就显得偏高了。
综合来看：当前钢价整体处于上中下游都可接受的水平，若没有特别因素刺激的话处在涨跌两难的局面。供给端和需求端相对处于季节性正常偏低的状态，库存也在年内低位运行，从供需平衡表中的参数分析，年前钢价走向最大的决定性因素就是冬储这个中间蓄水池的因素。
冬储可能有两种情况：第一种情况，如果多数商家参与冬储，这个中间需求在年前阶段性释放，主动因素将推动价格上行，“散户”上车年后“庄家”再大幅拉动价格上行的可能就较小;另一种情况就是，市场商家多数谨慎观望，参与冬储积极性不高，或冬储仓位较低，那么资源将集中在被动冬储的少数协议大户手中，这种情况下，年前没有集中建仓需求推动价格上行动力不足，年后或将出现手持资源集中的庄家拉高派发资源的可能。
综合观点
唐山限产力度增大，短期内对市场信心有部分修复，并且目前消息面上逐步释放出明年需求“没大家想的那么差” 的信号。关于冬储，由于厂库连续下降，钢厂压力不大。
