事件回顾
日前，特斯拉汽车（北京）有限公司根据《缺陷汽车产品召回管理条例》和《缺陷汽车产品召回管理条例实施办法》的要求，向国家市场监督管理总局备案了召回计划，决定自2019年4月10日起，召回2014年2月4日至2016年12月9日期间生产的部分进口Model S汽车，共计14123辆。
特斯拉公布的召回原因为，本次召回范围内车辆的副驾驶安全气囊装配了高田公司生产的未带干燥剂的硝酸铵气体发生器。在副驾驶安全气囊展开时，气体发生器可能发生异常破损，导致碎片飞出，伤及车内人员，存在安全隐患。
不过，也有业内人士表示，汽车产品是较为复杂的日用消费品，对汽车设计乃至生产质量管控好的企业也可能会生产出有瑕疵的汽车。“随着汽车销量的增长和汽车知识的不断普及，国内消费者已经日渐趋于理性，不会轻易因为某款车型的召回而给其打上负面标签。”
汽车新能源化的大趋势已经形成
全球新能源汽车已完成从 0 到 1 的蜕变，目前正呈加速渗透的态势。2017 年全球新能源汽车销量 162.1 万辆，同比增长 77.2%，在全球汽车总销量中占比达到 1.7%。从全球新能源汽车销量占比上看，占比最大的是中国和美国，二者占比分别为 50.4%和 17.3%。2018 年 1~11 月，中国新能源汽车销量 103 万辆，同比增长 68%，在国内汽车总销量中占比达到 4.1%，延续了此前的高增长态势。
中国新能源汽车政策的发展历程可以分为以下六个阶段：
规划布局阶段（2007~2009 年）：国务院发布《关于加快培育和发展战略性新兴产业的决定》，初步确定了“新能源、节能环保、电动汽车、新材料、新医药、生物育种和信息产业”七大产业作为国家新兴战略产业。
试点研究阶段（2009 年~2010 年）：根据《关于开展节能与新能源汽车示范推广试点工作的通知》、《十城千辆节能与新能源汽车示范推广应用工程》，率先在北京、上海等城市启动 “十城千辆”工程，正式拉开了新能源汽车推广的帷幕。
全国推行阶段（2010~2013 年）：国务院发布《工业转型升级规划（2011-2015 年）》，将公共领域新能源车的推广范围扩大到全国所有城市，并实行全国范围内的减税补贴政策，对新能源车免征购置税和车船税。
强化发展阶段（2013~2015 年）：大力推广新能源汽车行业发展的同时，考虑规模效应、技术进步等因素，对新能源汽车的补贴小幅缩减，享受优惠的要求更严苛。
退坡保驾阶段（2016 年至今）：根据《2016-2020 年新能源汽车推广应用财政支持政策》，执行全新补贴，补贴政策逐步向精细化调整，并综合考虑生产成本、规模效应以及技术进
步等因素逐步退坡，计划至 2020 年补贴退出。
市场推进阶段（2019 年起）：根据《乘用车企业平均燃料消耗量与新能源汽车积分并行管理办法》，2019 年将开始强制考核双积分，引导车企生产新能源汽车，促进市场化进程，鼓励技术提升。
中国对新能源汽车的政策支持已由普惠式扶持升级至市场化引导；而从全球视角看，各国对新能源汽车支持力度也在持续加码：
由于新能源汽车暂时还不具备成本优势，因此其前期发展离不开国家的补贴支持。从全球范围来看，各国在购车及使用环节均对新能源汽车进行了较大力度的补贴。
世界主要汽车工业大国均已规划出较为长远的油耗法规，通过更严格的油耗标准，限制燃油车，鼓励生产电动车。油耗标准要求车企将每年销售的所有新车，按销量加权平均计算的油耗值不能超过某个限值。平均油耗超过限值的车企，需要按全年的总销量和平均油耗超过限值的部分的乘积缴纳罚款。
目前全球仅中国和美国两个国家在施行新能源积分政策，而积分政策是推动新能源汽车市场化发展的最有力手段。
禁售燃油车则是各国推广新能源汽车的最后一张王牌。英国、法国、挪威、荷兰、印度、瑞典等国家已表示要在 2025-2040 年期间全面禁售燃油车。印度、英国、法国、西班牙等国家更为激进，不仅停售传统燃油汽车，还将同时禁售混动及插电混车型，只允许销售纯电动车和燃料电池车，从而实现真正的零排放。中国的燃油车禁售时间表尚在制定中，但海南省已宣布在2030年之前，全岛实现汽车新能源化；北汽、长安等自主品牌车企均已表示其自主品牌车型将于 2025年停止燃油车的生产。
全球各主要车企对新能源汽车的态度日渐明晰
全球各大车企积极布局新能源，2020 年将成为新能源汽车发展的关键节点。在能源安全和环境污染、各国政策支持以及技术进步的共同驱动下，发展新能源汽车不仅成为了国内车企的趋势，即便放眼全球也已成不可逆转之势，全球各大车企都将新能源战略作为未来十年最重要的发力点。从各大车企的新车规划及销量目标看，2020 年将成为新能源汽车发展的一个关键节点。众多全球汽车巨头及我国自主品牌均规划在 2020 年集中推出较多新能源车型，并制定了具体的销量目标。
2018年至2025年，新能源汽车产销量将迎来高速增长。结合我国《汽车产业中长期发展规划》等政策以及各国对新能源汽车的发展规划，我们预计2018年、2020年、2025年国内新能源汽车销量分别为120万辆、200万辆和600万辆，2018年至 2025年复合增速 25.9%；全球新能源汽车销量分别为 220万辆、500万辆、1200万辆，2018 年至2025年复合增速 27.4%。新能源汽车产销量的巨大增长空间将为全球整车和零部件企业的崛起提供新的机遇。
投资建议全球新能源汽车的兴起已成不可逆之势，其产销量的巨大增长空间将为整车和零部件企业的崛起提供新的机遇，我们重点推荐以下两条投资主线：
（1）在传统燃油车领域具备较强竞争力，同时在新能源车领域具有一定先发优势，未来有
望成为全球新能源汽车龙头的整车企业，重点推荐上汽集团，建议重点关注吉利汽车（H）、广汽集团（A+H）。
（2）面向全球，积极拥抱新能源汽车产业链的零部件企业，重点推荐特斯拉产业链标的旭
升股份、均胜电子，有望成为全球汽车零部件企业龙头的华域汽车，以及新能源汽车热管理标的银轮股份，建议重点关注动力电池龙头宁德时代。
来源：巨丰投顾
作者:毕然 执业证书:A0680618110001
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